2012年一季度物價漲幅逐步回落,消費者信心指數回升:2月CPI同比上漲3.2%,創下2011年7月份CPI同比上漲3.3%以來的新低,消費者三大指數的回升體現了消費者對未來就業、當前經濟形勢和個人收入預期的樂觀情緒有所提升。2012年,中國GDP增速將放緩,表明政府宏觀調控決心努力改進經濟增長的質量,中國經濟將持續由輸出和資源型向消費與創新型轉變。

　　2012年紡織服裝業進出口增速放緩,出口下滑使行業調整:去年紡織行業固定資產投資保持穩定增長,今年前兩個月出口增速延續了去年以來的增速回落態勢,出現了負增長,主要由于出口產品價格從去年三季度開始逐漸隨原材料價格下降而下降,出口產品價格的下降,2012年出口呈現減速局面。

　　印度棉花禁令對我國棉價影響有限,2012年國家棉花臨時收儲制度每噸價格提高600元:國際棉花供需基本確定仍然為供過于求,我們認為單一事件很難改變整體狀況,禁令可能對棉花期貨市場產生一定影響。收儲制度預案的出臺有助于保持紡織原料價格相對穩定,我們預計棉價在未來一段時期內維持穩定。

　　紡織業“十二五”規劃高性能纖維板塊成熱點:未來整個行業或將得到較大的政策扶持和資金支持。預計“十二五”期間我國高性能纖維行業產值的年均增速在25%,目前行業整體PE在27倍左右,已經具備投資價值,建議關注個股江蘇三友(002044)。

　　2012年第一季度,給予紡織服裝行業“同步大市”評級:紡織服裝行業的估值經過調整后已下降到較低估值區間,同時短時期內政策面變化不大,我們認為持續回調下的家紡服裝板塊具有投資機會,但需注意到2012年“兩會”指示房地產行業繼續向下調控風險;男裝服裝品牌需注意零售門店擴張速度與企業成長一致性和存貨消化能力。在現有市場環境下要整體超越大盤5%以上存在難度,策略應上適于自下而上精選優質企業。