作為國家十大振興計劃中唯一的服務行業，現代物流業被賦予極高的產業地位，而據發改委有關官員透露，《物流業調整和振興規劃》相關實施細則正在制定當中。回顧過去5年，中國物流行業市場總量持續增長，而在物流行業相比國民經濟發展仍相對滯后的現狀下，該行業未來發展前景廣闊。物流行業私募股權融資及IPO融資方面，全球金融危機過后的2010年均出現反彈，以細分領域來看，傳統航運、倉儲等企業更受到資本市場關注，而隨著創業板的推出，眾多中小型的現代物流企業，也顯示出較好的上市前景。

    近年來，電子商務的快速發展使物流行業特別是快遞行業業務量出現大幅增長，該行業投資價值再次凸顯。而電子商務企業投資物流，則將對該行業競爭格局產生重要影響，VC/PE投資機構也將因此得到更多投資機會。但是快遞行業監管政策的調整，也給該行業發展帶來更多不確定性。

    政策推動行業發展

    根據ChinaVenture投中集團旗下數據庫產品CVSouve掌握的貨物運輸行業經濟數據，2006年至2010年，中國貨物運輸行業運輸量及周轉量持續增長，年均增長率均在10%以上。其中，2009年因金融危機影響，增長率小幅度放緩，而之后的2010年，貨運量及周轉量再次出現較大幅度增長，分別為315.3億噸和13.5萬億噸公里，環比分別增長13.4%和12.6%。

    貨物運輸作為物流產業鏈中的主要環節，基本上能夠反映我國物流行業市場總量的增長情況。而作為國民經濟中的“動脈”，物流行業市場規模的增長，與我國整體經濟發展直接相關，因此，在未來中國經濟持續增長的預期下，物流行業仍將呈現較快的發展態勢。此外，中國物流行業正處于傳統運輸向現代物流轉變的階段，整個行業仍具較大成長空間。

    國家政策層面，物流行業也已迎來較為有利的政策環境。2009年，國務院出臺《物流業調整和振興規劃》，在不久前召開的“2011年中國物流發展報告會”上，發改委官員表示規劃相關實施細則正在制定當中，或將于年內上報國務院。而各省市也相繼出臺相應實施方案，并在稅收、土地、行政審批等方面對當地物流業發展給予支持。無論是《物流業調整和振興規劃》還是地方性政策，都把物流企業的整合、改造及轉型升級等作為產業振興發展的重要環節，因此，在行業加快“洗牌”過程中，資本也有了更多介入的機會。

    新興企業上市前景看好

    據ChinaVenture投中集團旗下數據庫產品CVSource統計顯示，2006年至2010年，物流行業共披露VC/PE投資案例47起，融資總額達40.52億美元。除2009年因全球金融危機導致投資數量及規模雙雙下滑以外，該行業投資整體呈增長趨勢——2010年物流行業披露投資案例15起、投資總額13.71億美元，均達到歷史最高水平。其中披露投資金額最大的一筆交易是2010年3月由黑石牽頭的財團投資壽光農產品物流園，投資總額大約6億美元。

    以歷史數據來看，參與物流行業投資的機構仍以PE為主，其投資目標也較多集中于航運、倉儲等傳統領域的大型企業。一方面，由于中國物流行業正處轉型階段，傳統企業同樣具有較大整合空間，且具有較好上市前景；另一方面，物流屬資本密集型行業，在貿易物流及倉儲、物流園區等領域，新興企業難以介入，而在快遞領域，則由于利潤率低、競爭激烈等不利因素，并未迎來其最佳投資時機。

    以2006年至2010年中國物流行業企業IPO情況來看，2006年至2007年物流行業均有較大規模融資，分別披露6家和5家企業上市，實現融資31.15億美元和56.79億美元。大連港、天津港發展、中國遠洋、中外運航運、中海集運等均于此間完成IPO。2008-2009年間，因全球金融危機影響，資本市場活躍不足，加上物流行業直接受到國際貿易量影響，該行業IPO融資規模急劇下降。而在2010年，物流行業IPO融資出現回暖，上市企業數量達7家，融資規模27.03億美元。

    從細分領域來看，航運及港口相關企業占據IPO主流，以2010年數據來看，唐山港、寧波港、大連港相繼登陸上證所，三家企業IPO融資總額約21.59億美元，占全年物流行業IPO融資總額的79.8%。不過，2009年創業板的出臺也給中小型物流企業帶來更多融資機會，新寧物流成為中國內地創業板首批上市企業。目前，宅急送、順豐快運、兩湖綠谷物流、福慧達等也均有上市計劃。

電商推動物流行業新格局

    對于未來物流行業投資前景，由于運輸行業市場已趨于飽和，且現存大型企業多數已有資本介入，其未來投資機會不多，而倉儲及物流園區的開發，則仍具有較大投資空間。目前，物流行業滯后于國民經濟發展主要表現在物流基礎設施方面，其中，道路作為公共基礎設施，主要由政府部門負責建設及運營，而對于倉儲、物流園區的建設，民營資本則具有較多的進入機會。

    目前，市場對專業化、信息化倉儲設施與配送中心的需求日益提高，一個重要因素就是電子商務對物流需求的高速增長。電子商務的興起，導致配送模式從傳統的to B到to C模式的轉變，因此也對倉儲配送體系信息整合能力、配送效率等方面提出了更高要求。目前，阿里巴巴、京東商城、當當網等電子商務公司均開始投資建設物流平臺，其主要內容則是倉儲及信息系統的建設。

    受電子商務行業發展影響更為直接的則是快遞行業。由于電子商務所需的to C配送模式，導致快遞行業業務量高速增長，根據Chi-naVenture投中集團旗下數據庫產品CVSouvce掌握的快遞行業經濟數據，2006年至2010年全國規模以上快遞企業業務量年均增長率接近22.0%，遠超貨物運輸量增長率；主營業務收入年均增長率也達到17.8%。

    對于未來快遞行業而言，其市場競爭格局也將因電子商務的發展而出現重大變革。2010年中國電子商務呈現爆發式增長，其后，相對滯后的快遞行業則屢受詬病。在此形勢下，多家電子商務企業開始進入物流行業，除上文提到的阿里巴巴、京東商城、當當網之外，凡客誠品、好樂買、拉手網等，也均表示將自建物流公司或物流平臺。

    由于電子商務企業掌握著上游信息流，對于其搭建物流平臺而言具有先天優勢，而對眾多第三方物流企業，則將被迫依附于電商企業而處于被動地位。可以預見，目前市場上領先快遞企業將難以接受電子商務企業的游戲規則，轉而將會加大對自身信息平臺、倉儲、配送網絡等體系的建設。因此，快遞企業對資金的需求也將大大增加——私募股權投資機構的機會正在于此。未來，具有全國性配送網絡以及具有較強信息整合能力的快遞企業，將更能適應電子商務物流需求，因此，這類企業也將得到更多投資者關注。

    但是分析認為，未來快遞行業發展仍面臨一定政策風險。2009年10月新《郵政法》開始實施，正式將快遞行業納入郵政監管范疇，快遞業務開始實行經營許可制度，并設置了一定準入門檻。而在《郵政法》配套文件《郵政企業專營業務范圍的規定(草案)》中，更是擬將同城快遞50克以下、異地100克以下的業務作為信件遞寄業務，劃歸郵政企業專營。由于郵政部門兼任監管者及經營者角色，其出臺的監管措施，將對快遞市場競爭格局的形成帶來更多不確定性。